ما الذي يؤدي إلى اختلاف أسعار برنت مقابل خام غرب تكساس الوسيط؟

برنت و WTI هما الاسمان الأكثر ارتباطًا بأسعار النفط. عادةً ما يتم تجميعهما معًا، ولكن في الواقع، يتصرفان بشكل مختلف. في بعض الأيام يكون الفارق بينهما صغيرًا، وفي أيام أخرى يتسع الفارق لدرجة أنه يصبح قصة بحد ذاتها.

تخبرنا هذه الاختلافات الكثير عما يحدث في سوق الطاقة العالمي. فهي تعكس كيفية تحرك النفط، وكيفية تخزينه، وكيفية استخدامه في المصافي، وكيف تؤثر الأحداث السياسية على العرض. على الرغم من أن كلاهما نوعان من النفط الخام، إلا أنهما يعيشان في بيئات مختلفة، وهذا يؤثر على سعرهما.

دعونا نلقي نظرة فاحصة على سبب اختلاف برنت و WTI، وما الذي يؤثر على كل منهما، ولماذا الفارق بينهما مهم.

برنت مقابل WTI: الأساسيات

حتى قبل النظر إلى قوى السوق، من المفيد فهم ماهية هذين النوعين من النفط.

برنت

• يأتي من بحر الشمال

• يستخدم كمعيار مرجعي لأوروبا وأفريقيا وأجزاء كبيرة من آسيا

• أثقل قليلاً ويحتوي على نسبة أعلى من الكبريت

WTI

• يأتي بشكل أساسي من تكساس وأوكلاهوما وداكوتا الشمالية

• أخف وزناً وأقل مرارة، مما يجعله أسهل في التكرير

• يستخدم في الغالب لتحديد الأسعار في أمريكا الشمالية

كلاهما نفط عالي الجودة. ومع ذلك، فإن الاختلافات الطفيفة في الجودة والموقع تهيئ الظروف لسلوك تسعيري مختلف.

النقل يؤثر على السعر أكثر مما يعتقد الناس

إذا كان هناك عامل واحد يؤثر باستمرار على الفارق بين برنت و WTI، فهو النقل.

يتم تسعير WTI في كوشينغ، أوكلاهوما. كوشينغ هي مركز تخزين ضخم، ولكنها غير متصلة مباشرة بالمحيط. كل شيء يجب أن ينتقل عبر الأنابيب. إذا امتلأت خزانات التخزين أو وصلت الأنابيب إلى طاقتها القصوى، يمكن أن يفقد WTI قيمته بسرعة لأنه ببساطة لا يوجد مكان آخر يذهب إليه النفط.

أصبح هذا المشكل واضحًا في أبريل 2020 عندما انخفض WTI إلى ما دون الصفر لأول مرة. كان هناك الكثير من النفط، ومساحة قليلة جدًا، ولا توجد طريقة سهلة لشحنه.

يُنتج خام برنت في البحر ويمكن شحنه إلى جميع أنحاء العالم. وهذا يجعله أكثر مرونة بطبيعة الحال. عندما يزداد الطلب في مكان ما في آسيا أو أوروبا، يمكن لخام برنت الوصول إلى تلك الأماكن بسرعة.

هذا الاختلاف وحده يفسر غالبًا سبب تداول خام برنت بسعر أعلى. عندما يمكن نقل النفط بحرية، فإنه يحافظ على قيمته بشكل أفضل.

قوى السوق العالمية مقابل قوى السوق المحلية

نقطة أخرى مهمة هي أن خام برنت يعكس الظروف العالمية، بينما يتفاعل خام غرب تكساس الوسيط مع ما يحدث داخل الولايات المتحدة.

يتفاعل خام برنت مع الأحداث العالمية

ويتحرك عندما يكون هناك:

• صراعات في الشرق الأوسط

• إعلانات منظمة الأوبك أو أوبك بلس

• اضطرابات في الإمدادات في دول مثل ليبيا أو نيجيريا

• مخاطر طرق الشحن

• طلب قوي من أوروبا أو آسيا

يرتبط خام برنت بكل ما يحدث في العالم بأسره.

يتفاعل خام غرب تكساس الوسيط بشكل أساسي مع الظروف الأمريكية

يتفاعل مع:

• مستويات إنتاج النفط الصخري

• كمية النفط الخام المخزنة في كوشينغ

• الطلب على التكرير في الولايات المتحدة

• اختناقات خطوط الأنابيب

• أنماط القيادة الموسمية

يمكن أن ينخفض خام غرب تكساس الوسيط حتى عندما يكون السوق العالمي محدودًا. وقد حدث هذا عدة مرات خلال فترة النمو القوي للنفط الصخري في الولايات المتحدة. كان باقي العالم بحاجة إلى النفط، لكن الولايات المتحدة أنتجت أكثر مما تستطيع بنيتها التحتية استيعابه.

ثورة النفط الصخري غيرت كل شيء

يعد إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة أحد أكبر الأسباب التي أدت إلى تغير فارق سعر برنت و WTI خلال العقد الماضي. عادة ما يكون النفط الصخري خفيفًا وحلوًا، مشابهًا جدًا لـ WTI. مع زيادة إنتاج النفط الصخري، زاد أيضًا المعروض من هذا النوع من النفط الخام.

لكن المصافي لا تستطيع زيادة كمية النفط الخفيف التي تعالجها على الفور. عندما ينمو العرض أسرع من قدرة التكرير، ينتهي المطاف بالبراميل الإضافية في المخازن. وهذا يدفع أسعار WTI إلى الانخفاض مقارنة بأسعار برنت.

وفي الوقت نفسه، انخفض إنتاج برنت في بحر الشمال تدريجياً، مما يدعم سعره. وهذان الاتجاهان معاً يخلقان فروقاً مستمرة في الأسعار.

المخاطر الجيوسياسية يمكن أن تفضل برنت

يحمل برنت شيئاً لا يحمله WTI: علاوة مخاطر جيوسياسية.

نظرًا لأن برنت يُعد معيارًا عالميًا، فإن أي شيء يهدد إمدادات النفط في أي مكان في العالم يميل إلى رفع أسعار برنت. يمكنك تداول النفط بناءً على الأخبار إذا كنت تراقب العالم عن كثب؛ مما قد يكون في صالحك.

ويشمل ذلك:

• التوترات المتعلقة بإيران

• الصراعات في الشرق الأوسط

• العقوبات على مصدري النفط

• المخاطر في البحر الأحمر أو مضيق هرمز

• القضايا السياسية في الدول الأفريقية الكبرى المنتجة للنفط

من ناحية أخرى، فإن خام غرب تكساس الوسيط (WTI) محمي في الغالب من هذه الأحداث لأن إمداداته محلية. قد يرتفع قليلاً خلال التوترات العالمية، ولكن عادةً لا يرتفع بنفس القدر الذي يرتفع به خام برنت.

احتياجات المصافي: الخام الخفيف مقابل الخام المتوسط

تتصرف المصافي بشكل مختلف اعتمادًا على نوع الخام الذي تفضله.

خام غرب تكساس الوسيط (WTI) مثالي للبنزين

نظرًا لكونه خفيفًا جدًا وحلوًا، فإن خام غرب تكساس الوسيط (WTI) مثالي لإنتاج البنزين. وهذا يعني:

• غالبًا ما تزيد مصافي التكرير الأمريكية الطلب على خام غرب تكساس الوسيط خلال فصل الصيف

• يمكن أن يؤدي الطلب الموسمي على البنزين إلى زيادة مؤقتة في خام غرب تكساس الوسيط

خام برنت يدعم الديزل ووقود الطائرات

خام برنت مناسب للمشتقات المتوسطة مثل الديزل ووقود الطائرات. تعتمد أوروبا بشكل كبير على هذه الأنواع من الوقود، مما يعني أن الطلب على خام برنت يمكن أن يرتفع خلال أشهر الشتاء أو خلال فترات النشاط الصناعي القوي.

يمكن أن تؤدي هذه الأنماط الموسمية إلى ارتفاع مؤشر قياسي مؤقتًا على الآخر.

منظمة أوبك وتأثيرها

تؤثر قرارات أوبك بشكل عام على برنت بشكل أقوى من WTI لأن إنتاج أوبك يشكل العرض العالمي. عندما تخفض أوبك الإنتاج، يرتفع برنت عادةً بشكل أسرع لأن السوق العالمية تشهد تقلصًا.

يتفاعل WTI أيضًا مع قرارات أوبك، ولكن التأثير قد يكون أقل إذا استمرت الولايات المتحدة في إنتاج كميات كبيرة من النفط الصخري. كانت هناك أوقات رفعت فيها تخفيضات أوبك برنت، بينما ظلت خزانات الولايات المتحدة ممتلئة وحافظت على انخفاض WTI.

يمكن أن تلعب تأثيرات العملة دورًا أيضًا

نظرًا لأن سعر النفط يتم تحديده بالدولار الأمريكي، فإن قوة الدولار مهمة. عندما يرتفع الدولار، يصبح النفط أكثر تكلفة بالنسبة لبقية العالم. عادةً ما يتأثر خام برنت، الذي يعكس الظروف العالمية، بشكل أقوى بتأثيرات العملة هذه.

يتمتع خام غرب تكساس الوسيط بقاعدة طلب أكثر محلية داخل الولايات المتحدة، لذلك يمكنه أحيانًا مقاومة الضعف الناجم عن الدولار بشكل أفضل قليلاً.

هذا ليس هو الحال دائمًا، ولكنه يضيف بعدًا آخر إلى العلاقة بين خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط.

تحسينات البنية التحتية يمكن أن تضيق الفجوة

كلما تم افتتاح خطوط أنابيب أو محطات تصدير جديدة في الولايات المتحدة، ترتفع قيمة خام غرب تكساس الوسيط (WTI) لأنه يصبح من السهل نقله إلى الخارج. ومن الأمثلة الجيدة على ذلك، عندما أدت خطوط الأنابيب الجديدة التي تربط حوض بيرميان بساحل الخليج إلى خفض خصم خام غرب تكساس الوسيط (WTI) قبل بضع سنوات.

عندما يتحسن النقل:

• يصبح خام غرب تكساس الوسيط (WTI) أكثر تنافسية

• تزداد الصادرات الأمريكية

• غالبًا ما يتقلص فارق سعر خام برنت

وهذا يدل على أن البنية التحتية هي قوة رئيسية تشكل الفارق.

ما يشير إليه فارق برنت-WTI

يمكن أن يكون الفرق بين السعرين بمثابة نافذة صغيرة على سوق الطاقة. قد يشير اتساع الفارق إلى:

• ارتفاع المخاطر العالمية

• فائض كبير في العرض في الولايات المتحدة

• نقص في التخزين في كوشينغ

• سعة محدودة للأنابيب

قد يشير تضييق الفارق إلى:

• قوة الصادرات الأمريكية

• إنتاج متوازن من النفط الصخري

• ظروف عالمية أكثر هدوءًا

يراقب المتداولون هذا الفارق يوميًا لأنه يمكن أن يكشف عن التغيرات في الديناميكيات الإقليمية والدولية.

معياران، قصتان

قد يكون كل من برنت و WTI نفطًا خامًا، لكنهما يعيشان في عالمين مختلفين. يعتبر برنت المعيار العالمي ويتأثر بالمخاطر الدولية. يعكس WTI سلوك السوق الأمريكية وبنيتها التحتية وأنماط إنتاجها.

تأتي الفروق في أسعارهما من الجودة والنقل والتخزين واحتياجات التكرير وإجراءات منظمة الأوبك والأحداث الجيوسياسية. يساعد فهم هذه العوامل المتداولين على فهم تحركات السوق ويمنحهم رؤية أفضل للمشهد العالمي للطاقة.

من المرجح أن يستمر الفارق بين برنت وودي آي تي في التحرك في دورات، يتشكلها التغيرات في الإنتاج والبنية التحتية والطلب العالمي. إن متابعة هذه التغيرات لا تساعد المتداولين فحسب، بل توفر أيضًا صورة أوضح لكيفية تغير تدفقات النفط في العالم.

المزيد عن أسعار النفط

لماذا يتم تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) أحيانًا بخصم كبير مقارنة بخام برنت؟

يمكن أن يتراجع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) عن خام برنت عندما تمتلئ خزانات التخزين في كوشينغ أو عندما لا تستطيع خطوط الأنابيب نقل ما يكفي من النفط إلى الساحل. نظرًا لأن خام برنت يسهل شحنه إلى جميع أنحاء العالم، فإنه عادةً ما يحافظ على قيمته بشكل أفضل خلال فترات زيادة العرض في الولايات المتحدة.

هل خام برنت دائمًا أغلى من خام غرب تكساس الوسيط (WTI)؟

ليس دائمًا. في حين أن خام برنت غالبًا ما يتم تداوله بسعر أعلى، كانت هناك أوقات تم فيها تداول خام غرب تكساس الوسيط بسعر أعلى، خاصة عندما كان الطلب على المصافي الأمريكية قويًا أو عندما سهلت تحسينات البنية التحتية تصدير النفط الخام الأمريكي.

لماذا يراقب المتداولون فارق سعر خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط؟

يعطي الفارق صورة سريعة عما يحدث في أسواق النفط العالمية والأمريكية. قد يشير الفارق الكبير إلى توتر عالمي أو طلب دولي قوي، بينما قد يشير الفارق الضيق إلى توازن العرض أو تحسن قدرة النقل الأمريكية.

هل تؤثر جودة النفط الخام نفسه على فارق السعر؟

نعم. خام غرب تكساس الوسيط أخف وزناً وأقل حلاوة، مما يجعله أسهل في التكرير إلى بنزين. خام برنت أثقل قليلاً، لذا فإن المصافي التي تفضل النفط الخام الخفيف قد تفضل خام غرب تكساس الوسيط. يمكن أن يؤثر هذا الاختلاف على الأسعار خلال مواسم معينة.

كيف تؤثر الأحداث الجيوسياسية على خام برنت أكثر من خام غرب تكساس الوسيط؟

يعكس خام برنت العرض العالمي لأنه جزء من السوق الدولية للنقل البحري. يمكن للأحداث في الشرق الأوسط أو أفريقيا أو طرق الشحن الرئيسية أن ترفع أسعار خام برنت بسرعة. أما خام غرب تكساس الوسيط، فهو أقل تعرضًا لهذه المخاطر لأنه محلي في الغالب.