ابدأ التداول الآن
اشترك في ثوانٍ مجانًا، وادخل إلى منصتك وابدأ التداول بكل سهولة.
افتح حساب تداول افتح حساب تداول تجريبي
تزخر الأسواق المالية بالفرص، ولكنها تزخر بالمخاطر أيضًا. وقد أثبتت التجارب التاريخية أن الأحداث غير المتوقعة، من صدمات العملات إلى الأزمات العالمية، يمكن أن تقضي على المكاسب في غضون ثوانٍ. بالنسبة للمحترفين والمؤسسات على حد سواء، غالبًا ما يتلخص الفرق بين البقاء والانهيار في أمر واحد: التحوط.
التحوط هو ممارسة إدارة المخاطر من خلال اتخاذ مواقف استراتيجية تحمي من تقلبات السوق. إنه ليس مضاربة، بل استراتيجية دفاعية. وعندما يتم تطبيقه بدقة، يمكن أن يحول الخسائر المحتملة إلى انتصارات كبيرة.
في هذه المقالة، نستكشف خمسة من أكثر خطوات التحوط تأثيرًا في تاريخ المال:
دعونا نحلل كيف حما اللاعبون الرئيسيون مراكزهم، وما الذي كسبوه، وما الذي يمكن أن يتعلمه المتداولون والمستثمرون العاديون من استراتيجياتهم.
في عقد تميز بارتفاع أسعار النفط، أظهرت شركة ساوثويست إيرلاينز كيف يمكن للتحوط الذكي أن يحقق مزايا تجارية حقيقية. بينما كانت شركات الطيران الأخرى تكافح من أجل البقاء، حافظت ساوثويست على تكاليف وقود أقل باستخدام عقود المشتقات، ولا سيما العقود الآجلة والخيارات على النفط.
بين عامي 1998 و 2008، وفرت شركة الطيران أكثر من 3.5 مليار دولار من خلال تأمين أسعار وقود طويلة الأجل أقل بكثير من أسعار السوق. سمح لها هذا التحوط الاستراتيجي بالحفاظ على أسعار تذاكر تنافسية، والحفاظ على هوامش الربح، وتجنب التقلبات التي أضعفت منافسيها.
حتى خلال الارتفاعات الحادة في أسعار النفط في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، ظلت شركة Southwest مستقرة. أبرزت هذه الخطوة كيف يمكن للتحوط أن يحمي تكاليف التشغيل ويوفر ميزة تنافسية قوية.
لذا فإن المغزى من هذه الخطوة هو أن التحوط لا يقتصر على الدفاع فقط. يمكن استخدامه للحفاظ على القدرة على تحديد الأسعار والتفوق على المنافسين في الأسواق غير المستقرة.
كشفت الأزمة المالية لعام 2008 عن التأثير المدمر للمخاطر غير المراقبة والرافعة المالية المفرطة. كانت المؤسسات المالية الكبرى قد استثمرت بكثافة في الأوراق المالية المعقدة المدعومة بالرهون العقارية. عندما انهارت فقاعة الإسكان في الولايات المتحدة، فقدت تلك الأوراق المالية قيمتها بسرعة، مما أدى إلى سلسلة من ردود الفعل في الأسواق العالمية.
انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 50 في المائة، واختفت أسماء شهيرة مثل Lehman Brothers بين عشية وضحاها. لم تكن العديد من الشركات تمتلك ضوابط مخاطر فعالة. لم تكن مراكزها مغطاة، وكانت محافظها الاستثمارية مركزة بشكل خطير في فئة أصول واحدة.
مع الاضطرابات، أظهر عدد قليل من المستثمرين القوة الحقيقية للتحوط. على سبيل المثال، أصبح جون بولسون أحد أشهر مديري صناديق التحوط في العقد الماضي من خلال اتخاذ مراكز بيع على أصول الرهن العقاري عالية المخاطر. في حين عانت معظم شركات وول ستريت، حقق صندوق بولسون أرباحًا بمليارات الدولارات.
عززت هذه اللحظة التاريخية حقيقة صعبة: يمكن أن تختفي المكاسب عندما يتم تجاهل المخاطر. استراتيجيات التنويع والسيولة والحماية ليست اختيارية. إنها مكونات ضرورية لمحفظة مرنة.
في 15 يناير 2015، فاجأ البنك الوطني السويسري (SNB) الأسواق العالمية بإلغائه المفاجئ للحد الأقصى لسعر صرف اليورو مقابل الفرنك السويسري. لسنوات، حافظ البنك الوطني السويسري على ربط العملة لمنع الفرنك السويسري من الارتفاع بسرعة كبيرة. عندما انتهت هذه السياسة دون سابق إنذار، ارتفع الفرنك بأكثر من 30 في المائة في يوم واحد.
كان التأثير فوريًا وشديدًا. انهار وسطاء الفوركس بالتجزئة تحت وطأة خسائر العملاء غير المغطاة. أصبحت العديد من المنصات الكبرى معسرة في غضون ساعات. شهد المتداولون الذين لديهم مراكز كبيرة ورافعة مالية عالية محو حساباتهم، بل ووصلوا إلى أرصدة سلبية.
كانت هذه لحظة كشفت عن مدى سرعة تغير أسواق العملات، خاصة عندما تتخذ البنوك المركزية إجراءات مفاجئة. لم يكن لدى العديد من المشاركين أي تحوط، وحتى أولئك الذين لديهم تحوط فوجئوا بسرعة رد فعل السوق الشديدة.
كما كان ذلك تذكيرًا بأهمية فهم مخاطر السيولة. عندما تتحرك الأسواق بسرعة كبيرة، لا يمكن حتى لأوامر وقف الخسارة حماية المراكز. يجب أن تشمل استراتيجيات التحوط ليس فقط الأدوات نفسها، ولكن أيضًا الوعي بالأحداث التي يمكن أن تغير القواعد على الفور.
في أوائل عام 2020، تسبب الانتشار العالمي لفيروس كوفيد-19 في واحدة من أسرع وأكثر عمليات البيع دراماتيكية في تاريخ المال. في غضون أسابيع، خسرت أسواق الأسهم العالمية تريليونات من الدولارات من قيمتها. ارتفع مؤشر التقلب (VIX) إلى مستوى قياسي بلغ 82.69، مما يعكس مستوى من الذعر لم نشهده منذ أزمة عام 2008.
انخفضت الأسواق في جميع المناطق والقطاعات. سارع المستثمرون إلى تصفية مراكزهم، وتكبد العديد ممن كانوا معرضين لمخاطر مفرطة أو غير متنوعين خسائر فادحة. ومع ذلك، لم يفاجأ الجميع.
تمكنت شركات مثل Citadel من حماية رأس المال وحتى تحقيق أرباح خلال فترة الركود. استند نهجها إلى مزيج من التحوط ضد التقلبات، والإدارة القوية للسيولة، والتنويع عبر فئات أصول متعددة.
سمحت لهذه الاستراتيجيات بتجنب البيع بدافع الذعر واتخاذ إجراءات حاسمة في الوقت الذي تجمد فيه الآخرون بسبب عدم اليقين.
ما ميز هذه الشركات لم يكن توقعها للوباء، بل استعدادها لحدث غير متوقع. فقد حافظت على احتياطيات نقدية، واتخذت مواقف ضد التقلبات، وتجنبت الإفراط في الالتزام بسيناريو سوقي واحد.
أظهرت هذه الفترة أنه في أوقات الضغط الشديد، تكون القدرة على الحفاظ على السيولة والتحوط من المخاطر أكثر قيمة من أي مكاسب قصيرة الأجل.
في عام 2025، شهدت الأسواق المالية تبايناً نادراً ودراماتيكياً بين اثنين من السلع الأكثر مراقبة: الذهب والنفط. في حين ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، متجاوزة 3500 دولار للأونصة، انخفض سعر خام برنت بشكل حاد، حيث تراجع إلى أقل من 60 دولاراً للبرميل.
كان هذا التحول مدفوعًا بمزيج من التوترات الجيوسياسية المتصاعدة وتجدد عدم اليقين بشأن السياسة التجارية. أدى عودة ظهور التعريفات الحمائية، إلى جانب تدهور العلاقات الدبلوماسية في مناطق رئيسية، إلى تراجع المستثمرين عن الأصول المحفوفة بالمخاطر والتوجه إلى الملاذات الآمنة.
وقد استفاد بشكل كبير أولئك الذين حددوا الاتجاه الناشئ مبكرًا واتخذوا مواقف مناسبة. فقد كوفئ المضاربون على ارتفاع الذهب لمتابعتهم الزخم المدفوع بالخوف العالمي، بينما استفاد بائعو النفط على المكشوف من اختلال التوازن بين العرض والطلب الذي تفاقم بسبب تباطؤ التجارة وفائض الاحتياطيات.
لم يكن مفتاح النجاح في هذه البيئة هو اختيار الأصل المناسب فحسب، بل كان أيضًا إدراك السياق الكلي وراءه. فقد تجنب المتداولون الذين ظلوا متوافقين مع الاتجاه العام وعدّلوا تعرضهم للمخاطر وفقًا لذلك الوقوع في الجانب الخاطئ من الاتجاه.
كان هذا مثالاً واضحاً على مكافأة السوق لأولئك الذين احترموا الزخم، وراقبوا الإشارات السياسية عن كثب، وتجنبوا التحيز العاطفي في الظروف المتقلبة. ألقِ نظرة على مقالاتنا حول إدارة المخاطر حول التحوط في تداول الذهب وتداول النفط.
تذكرنا هذه اللحظات في التاريخ المالي بأن الأسواق لا تكافئ المخاطرة وحدها، بل تكافئ الاستعداد. يوضح كل مثال أن التحوط الاستراتيجي ليس دفاعيًا فحسب، بل حاسمًا أيضًا، سواء كان ذلك شركة طيران تؤمن تكاليف الوقود، أو صندوق تحوط يستعد لانهيار سوق الإسكان، أو مستثمرون يتكيفون قبل التغيرات الجيوسياسية.
لا يتطلب التحوط التنبؤ بالمستقبل. إنه يتطلب فهم الحاضر والحماية من الانتكاسات المحتملة. يتعلق الأمر بالحفاظ على السيولة عندما ينتاب الآخرين الذعر، والحفاظ على رأس المال خلال فترات الركود، والتكيف مع القوى الخارجة عن سيطرتك.
في هذه المواقف، لم يكن المتداولون والمنظمات الأكثر نجاحًا محظوظين فحسب. لقد استجابوا بانضباط، وطوروا أنظمة لإدارة المخاطر، واعتبروا عدم اليقين جانبًا طبيعيًا من العملية وليس صدمة غير متوقعة.
إدارة المخاطر أمر بالغ الأهمية في عالم يتغير باستمرار. إنها ميزة تنافسية.
ما الفرق بين التحوط والمضاربة؟
يُستخدم التحوط لتقليل المخاطر أو تعويضها، غالبًا من خلال مراكز وقائية في الأسواق المترابطة. من ناحية أخرى، تتضمن المضاربة المراهنة على اتجاهات معينة للاستفادة من تحركات الأسعار، مما يزيد عادةً من التعرض للمخاطر.
هل يمكن للمتداولين الأفراد استخدام استراتيجيات التحوط بفعالية؟
نعم، يمكن للمتداولين الأفراد التحوط باستخدام أدوات مثل أوامر وقف الخسارة أو الخيارات أو مراكز الأصول المترابطة. على الرغم من أن هذه الاستراتيجيات ليست معقدة مثل الأساليب المؤسسية، إلا أنها لا تزال تساعد في الحماية من التغيرات غير المتوقعة في السوق.
ما أنواع الأدوات التي تستخدم عادة للتحوط؟
تشمل أدوات التحوط الشائعة العقود الآجلة والخيارات وصناديق الاستثمار المتداولة العكسية وأزواج العملات. يعتمد الاختيار على السوق المتداول والمخاطر المحددة التي يتم إدارتها.
كيف تؤثر الرافعة المالية على استراتيجية التحوط؟
تزيد الرافعة المالية من العوائد والمخاطر المحتملة. إذا تم استخدامها بشكل غير مسؤول، يمكن أن تضخم الخسائر حتى في المراكز المحوطة. يجب أن يتم التحوط مع فهم كامل لمتطلبات الهامش والتعرض للتقلبات.
لماذا تؤدي الأحداث الجيوسياسية غالبًا إلى اتجاهات قوية في السوق؟
تؤثر الأحداث الجيوسياسية على معنويات المستثمرين وتدفقات التجارة والتوقعات الاقتصادية. يمكن أن تؤدي هذه التغيرات إلى اتجاهات طويلة الأمد، خاصة في السلع والعملات، حيث غالبًا ما تلعب القرارات السياسية وعدم اليقين السياسي دورًا مباشرًا.
هل ترغب في تعلم كيفية النظر إلى الأسواق المالية من زاوية مختلفة؟ إذن استمر في القراءة واستثمر بنفسك مع ZitaPlus.
