Начать торговать сейчас
ZitaPlus: знания и поддержка для вашего успеха.
Открыть реальный счёт Открыть демо-счёт
Сегодня мы познакомим вас с торговым инструментом, который не всегда привлекает внимание среди других инструментов: фьючерсами на бензин.
Эти контракты позволяют вам торговать или хеджировать оптовые цены на бензин, не имея дела с физическими баррелями. Базовый контракт следует за бензином RBOB в Нью-Йоркском порту и котируется в долларах за галлон.
Активные трейдеры используют его для направленных ставок и спред-игр, в то время как дистрибьюторы топлива, сети заправок и нефтеперерабатывающие компании полагаются на него, чтобы зафиксировать маржу и стабилизировать затраты.
На ZitaPlus бензин доступен для торговли под символом GOIL_FUT. Этот контракт разработан с целью отразить оптовые цены на бензин и предоставить как трейдерам, так и учреждениям простой способ хеджирования или спекуляции.
Каждый контракт представляет собой баррель бензина, котируемый в долларах США. Мы позиционируем этот продукт в основном для институциональных трейдеров, корпораций и крупных хеджеров, которым нужна значимая экспозиция. Конкурентные спреды (~0,006) обеспечивают более строгое управление рисками для наших клиентов.
Фьючерсы на бензин — это больше, чем просто спекулятивные контракты. Ими активно пользуются различные игроки на энергетических и финансовых рынках, каждый из которых преследует свои конкретные цели.
Нефтеперерабатывающие компании производят бензин из сырой нефти, поэтому они подвержены риску разницы между затратами на сырую нефть и ценами на бензин. Для управления этим риском они часто используют крекинг-спреды.
Пример:
Дистрибьюторы топлива и крупные сети автозаправочных станций сталкиваются с риском роста оптовых цен. Их основная цель — зафиксировать будущие цены покупки.
Пример:
Хотя авиатопливо является основным фактором риска для авиакомпаний, многие логистические компании и автопарки испытывают влияние цен на бензин. Они осуществляют хеджирование, чтобы сгладить операционные расходы и бюджеты.
Пример:
Эти компании торгуют фьючерсами на бензин в рамках более широких энергетических портфелей. Они могут открывать длинные позиции по бензину и короткие позиции по нефти, чтобы играть на марже нефтепереработки, или торговать календарными спредами между месяцами. Их главный интерес — прибыль от относительных колебаний, а не физическая поставка.
Трейдеры и индивидуальные трейдеры рассматривают бензин с точки зрения краткосрочных возможностей, часто в связи с отчетами EIA о запасах, сезоном ураганов или сезоном поездок на автомобиле в США. Например, они могут открывать длинные позиции в мае в преддверии ожидаемого летнего спроса и выходить из них в августе.
Фьючерсные контракты на бензин наиболее ценны, когда стабильность цен имеет большее значение, чем их направление. Нефтеперерабатывающие компании, например, полагаются на них для обеспечения маржи. Связывая закупки сырой нефти с продажами бензина и топочного мазута в рамках так называемого "крек-спрэда", они уравновешивают риски волатильности цен на сырье и продукцию. Даже если цены на бензин падают, хеджирование помогает сохранить предсказуемость маржи нефтепереработки.
Дистрибьюторы топлива и розничные сети используют фьючерсы противоположным образом. Их бизнес-модель зависит от покупки бензина по оптовым ценам и его перепродажи со стабильной наценкой. Фиксация оптовых цен с помощью фьючерсных контрактов дает им защиту от внезапных скачков цен, позволяя планировать розничные цены и управлять отношениями с клиентами, не беспокоясь о каждом колебании рынка.
Операторы хранилищ и оптовики, между тем, сталкиваются с риском хранения больших объемов бензина в резервуарах. Если цены падают, стоимость их запасов немедленно снижается. Короткая позиция по фьючерсам помогает защитить эту хранящуюся стоимость до момента продажи топлива, действуя как страховка от неблагоприятных ценовых колебаний.
Наконец, компании иногда используют фьючерсы для хеджирования, даже если контракт не полностью соответствует их рискам. Такое "перекрестное хеджирование" распространено на рынках, где доступные фьючерсы основаны на американских спецификациях, в то время как фактические закупки компании могут быть другого сорта или в другом месте. Хеджирование не является идеальным, но все же уравновешивает большую часть риска.
На цены на бензин влияет совокупность факторов, включая динамику мирового энергетического рынка, условия местного рынка и сезонный спрос. Хотя краткосрочные колебания цен часто обусловлены еженедельными данными о запасах или новостями о нефтеперерабатывающих заводах, в целом ситуация зависит от цен на сырую нефть, цепочек поставок и циклов потребительского спроса.
Бензин получают путем переработки сырой нефти. Это означает, что колебания цен на такие эталонные сорта сырой нефти, как Brent и WTI, напрямую влияют на цены на бензин. Рост цен на сырую нефть обычно приводит к росту цен на бензин. С другой стороны, маржа нефтепереработки и сезонный спрос могут усиливать или ослаблять эту взаимосвязь.
В 2008 году, когда цена на сырую нефть подскочила почти до 150 долларов за баррель, цены на бензин в США также поднялись выше 4 долларов за галлон. Параллельное движение показало, как колебания цен на сырую нефть напрямую влияют на цены на заправках, даже несмотря на колебания маржи нефтепереработки.
Агентство по информации в области энергетики США (EIA) еженедельно публикует данные о запасах бензина и поставках продукции (прокси-показатель спроса). Рынки часто реагируют на неожиданные изменения этих показателей, особенно когда запасы ограничены.
В июне 2022 года EIA сообщило, что запасы бензина в США достигли многолетнего минимума как раз в начале летнего сезона поездок. Фьючерсы выросли, и розничная цена на бензин впервые превысила 5 долларов за галлон по всей стране.
Спрос на бензин зависит от сезонных колебаний. Цены часто растут перед началом летнего сезона поездок в США, когда потребление достигает пика. Сезонные изменения в спецификациях топлива также приводят к росту цен весной (из-за перехода на более дорогой летний бензин).
Каждый год с марта по май цены, как правило, остаются стабильными, поскольку нефтеперерабатывающие заводы завершают переход на летнее топливо. В 2013 году этот переход в сочетании с высоким спросом привел к росту фьючерсов на бензин RBOB почти на 20% с конца зимы до начала лета.
Работа нефтеперерабатывающих заводов является важным звеном в цепочке поставок бензина. Плановое техническое обслуживание, сезонные перерывы в работе или непредвиденные простои сокращают предложение, что часто приводит к росту цен. Особенно важную роль для рынков играют нефтеперерабатывающие заводы на побережье Мексиканского залива.
После того, как в 2017 году ураган Харви обрушился на Техас, несколько крупных нефтеперерабатывающих заводов были закрыты. Фьючерсы на бензин на NYMEX подскочили более чем на 10% за считанные дни, опередив рост цен на сырую нефть. Этот сбой показал, как простои нефтеперерабатывающих заводов могут привести к краткосрочному скачку цен.
Успешная спекуляция на ценах на бензин означает внимательное слежение за данными, которые движут рынком неделю за неделей. Вот наиболее важные показатели и способы их применения на практике:
Агентство по информации в области энергетики США (EIA) каждую среду публикует данные о запасах бензина, загрузке нефтеперерабатывающих заводов и поставках продукции. Неожиданные данные часто вызывают немедленные изменения фьючерсов RBOB.
Как использовать: сравните отчетные изменения запасов с ожиданиями аналитиков. Если запасы сокращаются больше, чем ожидалось, фьючерсы часто растут.
Совет трейдера: следите за строкой "поставленные продукты". Рост цифр сигнализирует об усилении спроса, особенно в летний сезон поездок.
Крэк-спред показывает маржу переработки между сырой нефтью и такими продуктами, как бензин и дизельное топливо. Узкие цифры могут оказывать давление на нефтеперерабатывающие заводы, в то время как широкие спреды указывают на высокий спрос на бензин.
Как использовать: многие трейдеры отслеживают спред 3:2:1 (3 барреля сырой нефти против 2 баррелей бензина + 1 баррель дизельного топлива). Расширение спреда часто поддерживает цены на бензин, даже если цены на сырую нефть остаются неизменными.
Совет трейдера: наложите фьючерсы RBOB на WTI или Brent, чтобы определить относительную силу или слабость.
Форма кривой фьючерсов на бензин (контанго или бэквордация) отражает баланс спроса и предложения.
Как использовать: Бэквордация (ближайшие месяцы выше, чем более поздние): сигнализирует об ограниченном предложении, бычий краткосрочный тренд.
Контанго (более поздние месяцы выше) часто отражает избыточное предложение, медвежий краткосрочный тренд.
Совет трейдера: Календарные спреды (покупка одного контракта на месяц и продажа другого) можно использовать для прямой торговли этой структурой.
Ураганы в Мексиканском заливе или сильные зимние штормы могут нарушить работу нефтеперерабатывающих заводов и логистику.
Как это использовать: следите за прогнозами штормов в сезон ураганов (июнь–ноябрь). Даже риск остановки производства может быстро поднять фьючерсы.
Совет трейдера: премии по фьючерсам и опционам часто резко растут непосредственно перед тем, как шторм достигает суши. Некоторые трейдеры открывают позиции до прогнозов, а не после.
Торговля ценами на бензин сопряжена с уникальными рисками, которые могут застать трейдеров врасплох, если они не подготовятся должным образом. Вот наиболее распространенные ошибки:
Не весь бензин одинаков. Фьючерсный контракт привязан к бензину RBOB в Нью-Йоркском порту, но физический бензин в Хьюстоне, Европе или Азии может торговаться по разным ценам. Этот разрыв называется базовым риском.
В 2021 году бензин на побережье Мексиканского залива в США пострадал от сбоев в работе нефтеперерабатывающих заводов после зимних морозов, в то время как поставки в Нью-Йоркский порт оставались более стабильными. Трейдеры, которые хеджировали баррели на побережье Мексиканского залива с помощью фьючерсов RBOB, увидели, что их хеджирование только частично компенсировало убытки, поскольку местные цены отклонились от эталонных.
Фьючерсы на бензин могут резко колебаться вокруг еженедельных отчетов EIA о запасах, сезонных изменений спецификаций топлива или предупреждений о штормах. Эта волатильность часто застает краткосрочных трейдеров врасплох.
Пример: во время урагана Харви в 2017 году фьючерсы на бензин подскочили более чем на 10% за несколько дней. Трейдеры, которые были короткими по фьючерсам в качестве рутинного хеджирования, столкнулись с маржинальными требованиями и вынужденной ликвидацией, даже несмотря на то, что их физические позиции в конечном итоге были защищены.
Как и многие товарные фьючерсы, контракты на бензин могут истончаться по мере приближения срока поставки. Широкие спреды между ценами спроса и предложения затрудняют выход из позиций по справедливой цене.
Трейдер, державший контракты на ближайший месяц в 2020 году, обнаружил, что спреды резко расширились в последние несколько сессий перед истечением срока. Закрытие позиции обошлось дороже, чем ожидалось, и прибыльная сделка превратилась в безубыточную.
Цены на бензин могут меняться на несколько центов за галлон, но размер контракта (42 000 галлонов) означает, что даже небольшое изменение может привести к значительным колебаниям в долларах. Трейдеры, использующие слишком большое кредитное плечо, рискуют быстро потерять свои счета.
Изменение на 5 центов за галлон равно 2100 долларам за контракт. Трейдер, владеющий 50 контрактами, может заработать или потерять более 100 000 долларов за одну сессию. Без надлежащего планирования маржи такое изменение может привести к ликвидации.
Контракты на бензин — это инструменты как для трейдеров, так и для предприятий, которым необходимо управлять своими рисками на топливных рынках. От нефтеперерабатывающих компаний до дистрибьюторов — они предлагают возможности как для хеджирования, так и для спекуляции.
С ZitaPlus вы получаете доступ к конкурентоспособным ценам, прозрачному исполнению и платформам, созданным как для индивидуальных трейдеров, так и для институциональных инвесторов.
Хотите научиться смотреть на финансовые рынки под совершенно другим углом? Тогда продолжайте читать и инвестируйте в себя вместе с ZitaPlus.
