Начать торговать сейчас
ZitaPlus: знания и поддержка для вашего успеха.
Открыть реальный счёт Открыть демо-счёт
Брент и WTI — два названия, которые чаще всего ассоциируются с ценами на нефть. Обычно их объединяют в одну группу, но на самом деле они ведут себя по-разному. В некоторые дни разница между ними невелика, а в другие дни она увеличивается настолько, что становится предметом отдельного обсуждения.
Эти различия многое говорят нам о том, что происходит на мировом энергетическом рынке. Они отражают, как перемещается нефть, как она хранится, как ее используют нефтеперерабатывающие заводы и как политические события влияют на поставки. Несмотря на то, что оба вида являются типами сырой нефти, они находятся в разных условиях, и это влияет на их цену.
Давайте подробнее рассмотрим, почему Brent и WTI различаются, что влияет на каждый из них и почему разница между ними имеет значение.
Прежде чем рассматривать рыночные силы, полезно понять, что представляют собой эти два сорта нефти.
• Добывается в Северном море
• Используется в качестве эталона для Европы, Африки и большей части Азии
• Немного тяжелее и содержит больше серы
• Добывается в основном в Техасе, Оклахоме и Северной Дакоте
• Более легкий и сладкий, что облегчает его переработку
• Используется в основном для ценообразования в Северной Америке
Обе марки являются высококачественными нефтяными продуктами. Однако небольшие различия в качестве и местоположении создают основу для различного поведения цен.
Если и есть один фактор, который постоянно влияет на разницу между Brent и WTI, то это транспорт.
Цена на WTI устанавливается в Кушинге, Оклахома. Кушинг — огромный складской центр, но он не имеет прямого выхода к океану. Все должно транспортироваться по трубопроводам. Если резервуары для хранения заполняются или трубопроводы достигают предельной пропускной способности, WTI может быстро потерять свою стоимость, потому что нефть просто некуда девать.
Эта проблема стала очевидной в апреле 2020 года, когда WTI впервые упала ниже нуля. Нефти было слишком много, места для хранения было слишком мало, и не было простого способа ее транспортировки.
Нефть марки Brent добывается на шельфе и может транспортироваться по всему миру. Это делает ее более гибкой. Когда спрос растет где-то в Азии или Европе, нефть марки Brent может быстро попасть в эти места.
Одно только это различие часто объясняет, почему нефть марки Brent торгуется с премией. Когда нефть может свободно перемещаться, она лучше сохраняет свою стоимость.
Еще одним ключевым моментом является то, что Brent отражает глобальные условия, в то время как WTI реагирует на события внутри США.
Он меняется при:
• Конфликтах на Ближнем Востоке
• Объявлениях ОПЕК или ОПЕК Плюс
• Перебоях с поставками в таких странах, как Ливия или Нигерия
• Рисках, связанных с морскими маршрутами
• Высоком спросе со стороны Европы или Азии
Brent связан со всем, что происходит в мире.
Он реагирует на:
• Уровни добычи сланцевой нефти
• Объем нефти, хранящейся в Кушинге
• Спрос на нефтеперерабатывающие заводы в США
• Пробки на трубопроводах
• Сезонные особенности вождения
WTI может падать даже при напряженной ситуации на глобальном рынке. Это происходило несколько раз во время сильного роста добычи сланцевой нефти в США. Остальной мир нуждался в нефти, но США добывали больше, чем могла обработать их инфраструктура.
Добыча сланцевой нефти в США — одна из главных причин изменения разницы между ценами на Brent и WTI за последнее десятилетие. Сланцевая нефть обычно легкая и сладкая, очень похожая на WTI. С ростом добычи сланцевой нефти увеличилось и предложение этого вида сырой нефти.
Но нефтеперерабатывающие заводы не могут мгновенно увеличить объем переработки легкой нефти. Когда предложение растет быстрее, чем перерабатывающие мощности, лишние баррели попадают на хранение. Это приводит к снижению цен на WTI по сравнению с Brent.
Между тем, добыча Brent в Северном море постепенно сокращается, что поддерживает его цену. Эти две тенденции вместе создают устойчивую разницу в ценах.
Brent имеет то, чего нет у WTI: премию за геополитический риск.
Поскольку Brent служит глобальным эталоном, все, что угрожает поставкам нефти в любой точке мира, как правило, приводит к росту цен на Brent. Вы можете торговать нефтью на новостях, если внимательно следите за мировыми событиями, что может сыграть вам на руку.
К ним относятся:
• Напряженность вокруг Ирана
• Конфликты на Ближнем Востоке
• Санкции в отношении экспортеров нефти
• Риски в Красном море или Ормузском проливе
• Политические проблемы в крупных африканских странах-производителях
WTI, с другой стороны, в основном защищен от этих событий, поскольку его поставки осуществляются внутри страны. Он может немного подорожать во время глобальной напряженности, но обычно не так сильно, как Brent.
Нефтеперерабатывающие заводы ведут себя по-разному в зависимости от типа нефти, которую они предпочитают.
Поскольку WTI очень легкая и сладкая, она идеально подходит для производства бензина. Это означает:
• Американские нефтеперерабатывающие заводы часто увеличивают спрос на WTI в летний период
• Сезонный спрос на бензин может временно повысить цену на WTI
Brent хорошо подходит для средних дистиллятов, таких как дизельное топливо и топливо для реактивных двигателей. Европа в значительной степени зависит от этих видов топлива, что означает, что спрос на Brent может расти в зимние месяцы или в периоды активной промышленной деятельности.
Эти сезонные тенденции могут временно поднять цену одного бенчмарка выше другого.
Решения ОПЕК, как правило, сильнее влияют на Brent, чем на WTI, поскольку производство ОПЕК определяет мировое предложение. Когда ОПЕК сокращает добычу, Brent обычно растет быстрее, поскольку мировой рынок становится более ограниченным.
WTI также реагирует на решения ОПЕК, но эффект может быть менее выраженным, если США продолжают добывать большие объемы сланцевой нефти. Бывали случаи, когда сокращение добычи ОПЕК приводило к росту Brent, в то время как резервуары в США оставались полными, и WTI оставался на более низком уровне.
Поскольку цена на нефть устанавливается в долларах США, сила доллара имеет значение. Когда доллар растет, нефть становится дороже для остального мира. Brent, который отражает глобальные условия, обычно сильнее реагирует на эти валютные эффекты.
WTI имеет более локализованную базу спроса внутри США, поэтому иногда он может немного лучше противостоять ослаблению, вызванному долларом.
Это не всегда так, но это добавляет еще один уровень к взаимосвязи между Brent и WTI.
Всякий раз, когда в США открываются новые трубопроводы или экспортные терминалы, WTI приобретает дополнительную ценность, поскольку становится проще транспортировать нефть за границу. Хорошим примером является ситуация, когда несколько лет назад новые трубопроводы, соединяющие Пермский бассейн с побережьем Мексиканского залива, сократили дисконт WTI.
Когда транспортная инфраструктура улучшается:
• WTI становится более конкурентоспособным
• Экспорт из США увеличивается
• Премия Brent часто сокращается
Это показывает, что инфраструктура является одной из основных сил, определяющих спред.
Разница между этими двумя ценами может служить небольшим окном в энергетический рынок. Расширение спреда может сигнализировать:
• Рост глобальных рисков
• Значительный переизбыток предложения в США
• Нехватка хранилищ в Кушинге
• Ограниченная пропускная способность трубопроводов
Сужение спреда может сигнализировать:
• Сильный экспорт из США
• Сбалансированное производство сланцевой нефти
• Более спокойную глобальную обстановку
Трейдеры ежедневно следят за этим спредом, поскольку он может раскрыть изменения как в региональной, так и в международной динамике.
Brent и WTI — это нефть, но они живут в разных мирах. Brent служит глобальным эталоном и реагирует на международные риски. WTI отражает поведение рынка США, его инфраструктуру и структуру производства.
Разница в их ценах обусловлена качеством, транспортировкой, хранением, потребностями нефтеперерабатывающих заводов, действиями ОПЕК и геополитическими событиями. Понимание этих факторов помогает трейдерам разобраться в движениях рынка и дает им более четкое представление о глобальной энергетической ситуации.
Спред между Brent и WTI, вероятно, будет продолжать меняться циклически, в зависимости от изменений в добыче, инфраструктуре и глобальном спросе. Отслеживание этих изменений не только помогает трейдерам, но и дает более четкое представление о том, как меняются мировые потоки нефти.
Почему WTI иногда торгуется с большой скидкой по отношению к Brent?
WTI может отставать от Brent, когда резервуары для хранения в Кушинге заполняются или когда трубопроводы не могут транспортировать достаточное количество нефти к побережью. Поскольку Brent легко транспортируется по всему миру, он обычно лучше сохраняет свою стоимость в периоды переизбытка предложения в Соединенных Штатах.
Brent всегда дороже WTI?
Не всегда. Хотя Brent часто торгуется с премией, бывали случаи, когда WTI торговалась выше, особенно когда спрос на нефтеперерабатывающих заводах США был высоким или когда модернизация инфраструктуры облегчала экспорт американской нефти.
Почему трейдеры следят за разницей между Brent и WTI?
Эта разница дает быстрое представление о том, что происходит на мировом и американском рынках нефти. Большая разница может сигнализировать о глобальной напряженности или высоком международном спросе, а небольшая разница может указывать на сбалансированное предложение или улучшение транспортных возможностей США.
Влияет ли качество самой сырой нефти на разницу в цене?
Да. WTI более легкая и сладкая, что облегчает ее переработку в бензин. Brent немного тяжелее, поэтому нефтеперерабатывающие заводы, предпочитающие легкую нефть, могут отдавать предпочтение WTI. Эта разница может влиять на цены в определенные сезоны.
Почему геополитические события влияют на Brent больше, чем на WTI?
Brent отражает глобальное предложение, поскольку является частью международного морского рынка. События на Ближнем Востоке, в Африке или на основных морских маршрутах могут быстро привести к росту цен на Brent. WTI, в основном используемая на внутреннем рынке, в меньшей степени подвержена этим рискам.
Хотите научиться смотреть на финансовые рынки под совершенно другим углом? Тогда продолжайте читать и инвестируйте в себя вместе с ZitaPlus.
